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Oct 27, 2023

Ces fonds paient jusqu'à 12,5 % : mais ces dividendes sont-ils sûrs ?

beaucoup de billets volent sur fond blanc Nous n'étions qu'à une minute

Beaucoup de billets volent sur fond blanc

Nous n’étions qu’à une minute de notre trajet à la maison de l’école. Mais je n’allais pas en durer sept de plus.

« Hé! » J’ai affirmé avec ma voix de père. « Si j’entends d’autres pleurnicheries à propos de la climatisation, ça s’éteint. Et nous baissons les fenêtres. Et... »

J’ai fait une pause pour l’effet et j’ai trempé dans le silence temporaire.

« Nous rentrerons chez nous comme si c’était dans les années 1980. »

Deux petits halètements ont émergé de la banquette arrière. Ma menace a semblé frapper à la maison.

Mes enfants savent par le folklore familial que les promenades en voiture dans les années 80 n’étaient pas une blague. Les ceintures de sécurité étaient présentes, mais pas obligatoires. Fumer dans le siège du conducteur était courant. Et il y avait une climatisation automobile limitée.

La trêve a duré quelques secondes. Il a été brisé lorsqu’une main de cinq ans a fait une course malhonnête à la bouche d’aération de la banquette arrière. Le membre a été giflé sans cérémonie par sa rivale. Deux gémissements s’ensuivirent.

C’est parti pour la climatisation. Les quatre fenêtres sont descendues. Papa n’est peut-être pas parfait, mais il ne fait pas de menaces vides.

Nous avons passé le reste du trajet avec de l’air à 91 degrés dans nos visages.

Hé, ça aurait pu être pire. Cela aurait pu être juillet. Mon aîné, résigné à une conduite chaleureuse mais survivable, a fait la conversation.

« Papa, comment les fenêtres sont-elles tombées dans les années 80? » J’ai décrit la technologie primitive que nous utilisions – un rouleau qui nécessitait toute la force de bras qu’un jeune pouvait rassembler:

« Pas de boutons, hon, » ai-je expliqué. « Vous deviez mettre tout votre bras dans la chose. »

Mais je n’avais pas fini. Il est temps de le poser sur épais. « Et même alors. Vous espériez que la fenêtre descendrait complètement. Souvent, il restait coincé à mi-parcours.

Les enfants de nos jours. Les miens ne baisseront jamais manuellement leurs propres fenêtres.

La plupart des produits de luxe, comme les fenêtres automatiques et la climatisation mobile, sont meilleurs aujourd’hui qu’ils ne l’étaient alors, y compris l’investissement en dividendes. Vous et moi, en tant qu’anticonformistes prudents, avons de gros payeurs à portée de main dont nous ne pouvions que rêver à l’époque des ceintures de sécurité facultatives.

C’est passionnant. C’est le moment d’être en vie! Mais nous devons être prudents, même lorsque ces rendements en matières grasses sont emballés synthétiquement sous la forme de tickers soignés de JPMorgan (JPM):

NST/NSS

Non, mon ami à contre-courant, nous n’avions pas de fonds comme ceux-ci dans les années 80. Heck, si nous avions vu un rendement de 9,4% ou, Dieu nous en préserve, de 12,5%, nous aurions supposé le pire!

Avance rapide jusqu’aux années 2020, lorsque Jamie Dimon et son équipe ont lancé ces FNB. Premier JPMorgan Equity Premium Income ETF (JEPI) en 2020 et ensuite JPMorgan Nasdaq Equity Premium ETF (JEPQ) en 2022. Tentant, je sais! Mais devrions-nous atteler notre wagon de retraite au gars qui consomme les banques régionales pour le brunch (à prix réduit, rien de moins)?

Eh bien, faisons quelque chose que nous voyons rarement ailleurs. Regardons les avoirs et les stratégies réelles de ces fonds.

Tout d’abord, le fleuron JEPI. C’est assez simple: il achète et détient des payeurs de dividendes de premier ordre comme Microsoft (MSFT), Hershey (HSY) et Mastercard (MA).

Si nous étions de simples mortels et achetions ces actions directement, nous aurions des rendements nets de 0,9%, 1,6% et 0,6% respectivement. Ce qui est mieux que de fourrer de l’argent sous nos matelas, mais pas de beaucoup.

Comment Dimon crée-t-il un rendement global de 9,4% à partir de dividendes aussi modestes? Celui qu’il paie mensuellement, rien de moins?

Eh bien, si nous écoutons son équipe de direction, ils nous diront que JEPI « vend des options et investit dans des actions américaines à grande capitalisation ». Okaaayyy... Donc, en réalité, ce qu’ils font, c’est vendre des options de vente et écrire des appels couverts pour augmenter les flux de trésorerie.

Ce faisant, ils renoncent au potentiel de gains importants. Lorsque nous souscrivons des appels couverts, nous percevons des revenus maintenant en échange de l’acceptation de vendre à un prix plus élevé plus tard.

L’équipe de JPM fait également allusion à un timing de marché « léger ». Sous-poids ceci, surpoids cela (doigt en l’air si vous me demandez). Ce qui est correct, mais ce n’est pas quelque chose sur lequel nous allons compter. Nous envisageons JEPI (et JEPQ) pour le dividende. Nous voulons un revenu qui soutient ces paiements.

Il est possible de générer ces types de paiements à partir de l’écriture d’appel et de vente. Mais il n’y a pas de déjeuner gratuit ici. Si le marché baisse, ces fonds baissent aussi.

Depuis sa création, JEPI a généré un rendement total de 44% (dividendes inclus) contre 49% pour le S&P 500. Le fonds a sous-performé le marché alors qu’il était chaud et s’est « moins mal comporté » lors du récent marché baissier.

JEPI n’est vraiment un achat que si vous pensez que le marché va se négocier à la hausse dans les mois à venir. L’achat d’actions de premier ordre et la vente d’options sur celles-ci fonctionnent très bien dans un marché haussier. Lorsque les prix augmentent, il y a beaucoup de revenus à distribuer.

Et bien sûr, la stratégie fonctionne assez bien sur les marchés latéraux aussi. C’est mieux que d’acheter et de conserver ces blue chips à faible rendement. Lorsque les cours des actions fluctuent, il est logique d’en retirer certaines primes d’option.

Mais lorsque les marchés s’effondrent, JEPI n’est pas là où nous voulons être. Entre le 21 avril et le 17 juin 2022, le fonds a perdu 13 %. Bien sûr, il a continué à payer ses dividendes mensuels, mais son prix a chuté plus rapidement.

C’était une histoire similaire avec le cousin JEPQ. Ce fonds se concentre sur les actions technologiques, qui ont tendance à commander des primes d’option plus élevées. Donc, c’est encore plus payant – un rendement global de 12,5%!

JEPQ vient avec quelques brûlures d’estomac. Heureusement pour les antécédents du fonds, il n’a été lancé qu’en mai 2022, évitant ainsi les quatre premiers mois de carnage technologique. Néanmoins, le fonds se retrouverait bientôt 16% plus bas sur la base du rendement total.

Alors oui, ces fonds sont des payeurs de dividendes fiables. Mais cela ne signifie pas que nous voulons toujours les acheter.

Je regroupe JEPI et JEPQ avec un fonds à capital fixe comme Gabelli Dividend & Income (GDV). J’adore acheter GDV aux plus bas du marché. Bien sûr, le fonds verse son dividende mensuel, qu’il s’agisse d’un taureau ou d’un baissier, mais pourquoi faire face à des baisses de prix si nous n’y sommes pas obligés?

C’est pourquoi je préférerais attendre JEPI et JEPQ. Le grand patron Jamie semble obtenir toutes les meilleures offres. Attendons-le et obtenons-en un pour nous-mêmes! Maintenant, pardonnez-moi pendant que je baisse ma fenêtre et que je monte du Phil Collins.

Brett Owens est stratège en chef des investissements chez Contrarian Outlook. Pour d’autres bonnes idées de revenus, procurez-vous votre dernier exemplaire gratuit de son dernier rapport spécial: Votre portefeuille de retraite anticipée: d’énormes dividendes – chaque mois – pour toujours.

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